当今，同业业可比公司耀坤液压、天元智能等王人在冲刺IPO，金成股份能否抢先上岸？

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中国工程机械工业协会会长苏子孟近日默示，本年以来，国内工程机械限制部分家具销量出现下滑，但后期压力会逐渐开释，永恒来看，举座将呈现褂讪向好态势；在外售方面，尽管国际地方严峻复杂，但凭借我国工程机械时刻、家具和干事等举座上风，瞻望昔时出口额仍将保抓较高水平。中信证券研报亦提倡，工程机械行业卑鄙需求有望抓续转好。

在此布景下，工程机械结构件制造商金成时刻股份有限公司(下称金成股份)，进取交所主板递交招股讲明书。本次IPO，金成股份拟公开采行新股不跨越4516万股，拟募资7.72亿元，用于智能化升级改动、时刻研发及运营接济中心建造、补充流动资金及偿还银行贷款形态中。

查阅招股书，《

此外，行为一家由姐弟控股的眷属企业，该公司上市前夜累计分成2.04亿元，同期又拟募资1.5亿元补充流动资金。关于前述情况，《

当今，同业业可比公司耀坤液压、天元智能等王人在冲刺IPO，金成股份能否抢先上岸？

毛利率抓续走低

招股书清晰，金成股份主要家具包括高空功课车结构件、挖掘机结构件、推土机结构件。行为多家国表里工程机械龙头企业的供应商，该公司一经国度专精特新“小巨东谈主”企业。

在公司的三款中枢家具中，高空功课车结构件营收占比最大，约为六成；其次是挖掘机结构件，营收占比由三成逐渐下跌至两成；推土机结构件占比保管在一成支配。

2020年、2021年、2022年(下称敷陈期)，金成股份买卖收入辞别为5.93亿元、6.67亿元、5.53亿元，同期净利润辞别为1.34亿元、1.21亿元、1.08亿元，清晰出买卖收入和净利润举座呈现下跌的趋势。对此，金成股份在招股书中解说称，事迹下滑受多种要素影响，包括国内经济下行及国内工程机械市集需求放缓，原材料钢材价钱大幅飞腾影响等。

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同期，金成股份主营毛利率也出现两连降，从2020年的34.65%降至2021年的29.42%，又进一步降至2022年的29.11%。

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2023年发展重点转向扩内需、稳增长，瞻望钢材需求边缘有所改善，供应也会不时保管高位，钢材价钱或将呈现宽幅悠扬走势。若原材料价钱出现未预期的快速飞腾时，该公司未能实时退换销售价钱，将对公司筹划事迹带来一定的不利影响，毛利率存在进一步下滑的风险。

金成股份主买卖务毛利率变动情况(万元)

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数据开端：公司招股书

来自第一大客户的销售收入下滑

从销售模式来看，金成股份一谈接纳直销模式，客户多为国表里知名的工程机械整机制造商，其中包括徐工机械、()、()、小松、豪士科、想诺高、威克诺森、欧历胜和()等。在销售模式上，该公司一般与客户签署框架公约，依期剿袭客户下达的采购需求，笃定销售的家具数目、类型，同期过程两边协商笃定销售价钱。

敷陈期内，金成股份前五大客户简直未发生变动，主如果徐工机械、豪士科、山推股份和小松，大客户结构较为褂讪，前五大客户销售收入推断占同期主买卖务收入的比例辞别为89.83%、86.09%和89.42%，客户迷惑度高。

值得珍重的是，敷陈期内，金成股份源于第一大客户徐工机械的销售收入占比平均在四成以上，销售收入辞别为3.22亿元、2.89亿元和2.06亿元。不外不错看到，2022年该公司来自徐工机械的销售收入仅为2020年的六成，销售收入出现下滑。若昔时，徐工机械对公司需求不休下跌，将会对公司事迹变成不利影响。

此外，金成股份面前内销占比近九成，略有下跌，外售占比在一成支配，逐渐上升。据东方证券预测，2023年工程机械行业国内需求将在2022年基础上略有下滑，同期国外市集将保抓增长态势但增速有所放缓。跟着更多竞争者参与到工程机械结构件限制，若国内需求出现下跌，金成股份面对的市集竞争将进一步加重。

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从股权结构来看，金成股份是典型的眷属企业，姬蕾、姬国华姐弟为该公司本体抑遏东谈主，两东谈主推断抓股98.02%。尽管敷陈期内公司净利润抓续下跌，但金成股份仍大手笔分成，总共分成2.04亿元。与此同期，这次金成股份IPO公司又募资1.5亿元用于补充流动资金。

值得珍重的是，金成股份在薪酬方面存在相比大变化。敷陈期内，该公司董事、监事、高等处理东谈主员过头他中枢时刻东谈主员的薪酬总和抓续下跌，由2020年的1002万元，下跌到2022年的279万元，降幅高达72%。薪酬占利润总和的比例也由6.5%下跌至2.26%。

2022年金成股份前五大客户销售收入及占比情况(万元)

数据开端：公司招股书